La méthode dite des 'dogs of the Dow' appliquée au CAC40 pour 2007

Sommaire

Le CAC et les dogs au 29/12/2006
Résultats 2007
Bilan 2007

Le CAC et les dogs au 29/12/2006 pour 2007

Le tableau ci-dessous présente les valeurs du CAC40 triées selon les critères des 'Dogs' au cours de cloture du 29/12/2006, c'est à dire pour un achat au 02/01/2007 à l'ouverture.

Le monde des dividendes est parfois compliqué : suppression de l'avoir fiscal en 2005, cas particulier de certaines valeurs étrangères, distribution de dividendes exceptionnels ou d'actions gratuites, annonces de changement de politique de distribution de dividendes, modification de la composition du CAC40, etc.

Plutôt que de prendre aveuglément la somme de tous les dividendes distribués en 2006 pour calculer les rendements constatés, dans la mesure où sur le long terme au moins la moitié du rendement d'un portefeuille d'actions est constitué des dividendes perçus, j'ai pris le parti d'essayer de favoriser les rendements à percevoir. Cela se traduit par les choix suivants (que vous pouvez bien sûr remettre en question, il vous suffit dans ce cas de refaire les calculs) :

lorsqu'une société a annoncé formellement un changement de politique de distribution de dividende et le montant du prochain dividende, je le prends en compte, même si ce dividende n'a pas encore été versé. Cela est à mon avis conforme au principe de la méthode, puisque celle-ci veut que l'on retienne les sociétés distribuant un fort dividende ;
les dividendes exceptionnels n'ayant aucune raison d'être versé de nouveau ne sont pas pris en compte ;
Dexia étant une valeur Belge, son dividende subit un prélèvement à la source qu'il est possible de se faire partiellement restituer. Cette opération n'étant pas automatique, le crédit d'impôt éventuel n'est pas pris en compte ;
dans le cas où la composition du CAC40 est modifiée au 1er janvier de l'année, c'est la nouvelle composition qui est prise en compte.

Valeur	Cours au 29/12/2006	Date Dernier Dividende	Dernier dividende Brut	Division en 2006	Rendement 2006	Commentaires
France Télécom	20,95	10/05/2006	1,00		4,77% (5,73%)	France Télécom a annoncé un dividende d'1,2 euro pour 2006 (ce qui donnerait un rendement de 5,73%).
Société Générale	128,60	06/06/2006	4,50		3,50%
Vivendi	29,61	04/05/2006	1,00		3,38%
BNP Paribas	82,65	31/05/2006	2,60		3,15%
AGF	118,10	23/05/2006	3,60		3,05%
Total	54,65	18/05/2006	1,62		2,96%	Acompte de 3 euros versé le 24/11/2005 et solde de 3,48 euros versé le 18/05/2006. Division par 4 le 18/05/2006.
Crédit Agricole	31,86	29/05/2006	0,94		2,95%
Axa	30,67	12/05/2006	0,88		2,87%
Peugeot SA	50,20	31/05/2006	1,35		2,69%
Schneider Electric	84,10	09/05/2006	2,25		2,68%
Renault	91,00	15/05/2006	2,40		2,64%
Dexia	20,75	24/05/2006	0,53		2,55%	Dividende de 0,71 euros avec un prélèvement à la source de 0,18 euro. Il est possible pour les résidents français de récupérer un crédit d'impôt de 18%, mais celui-ci n'est pas comptabilisé car il n'est pas versé automatiquement et n'est pas simple à obtenir.
Suez	39,23	08/05/2006	1,00		2,55%
EADS	26,10	10/05/2006	0,65		2,49%
Pinault Printemps Redoute	113,20	02/06/2006	2,72		2,40%
Lafarge	112,70	08/06/2006	2,55		2,26%
Carrefour	45,94	05/05/2006	1,00		2,18%
Sanofi-Aventis	69,95	07/06/2006	1,52		2,17%
Air Liquide	179,90	12/06/2006	3,85		2,14%	Air Liquide a distribué 1 action gratuite pour 10 détenues le 12/06/2006.
Saint-Gobain	63,65	22/06/2006	1,36		2,14%
Vinci	96,80	18/05/2006	2,00		2,07%
Thomson	14,81	11/07/2006	0,30		2,03%
Accor	58,70	17/05/2006	1,15		1,96%
Gaz De France	34,85	30/05/2006	0,68		1,95%
Michelin B	72,50	16/05/2006	1,35		1,86%
Bouygues	48,63	03/05/2006	0,90		1,85%
Lagardère SCA	61,00	10/05/2006	1,10		1,80%
Danone	114,80	10/05/2006	1,70		1,48%
Alcatel-Lucent	10,90	11/09/2006	0,16		1,47%
Veolia Environnement	58,40	29/05/2006	0,85		1,46%
LVMH	79,95	18/05/2006	1,15		1,44%	Acompte de 0,25 euro versé le 02/12/2005 et solde de 0,90 euro versé le 18/05/2006.
EDF	55,20	20/06/2006	0,79		1,43%
L'Oréal	75,90	10/05/2006	1,00		1,32%
Essilor	81,45	16/05/2006	0,94		1,15%
Cap Gémini	47,55	16/05/2006	0,50		1,05%
Vallourec	220,30	18/05/2006	2,24	4	1,02%	Division par 4 le 18/05/2006
Pernod Ricard	174,00	15/11/2006	1.40		0,80%
STMicroelectronics	14,07	22/05/2006	0,09		0,64%	Dividende de 0,12 dollars
Mittal-Steal A	31,98	29/11/2006	0,13		0,41%
Alstom	102,70		-		0,00%	Pas de dividende versé en 2006.

Résultats 2007

Ce chapitre présente les portefeuilles de 10, 5 ou 1 seule valeurs à acheter à l'ouverture au 02/01/2007 pour qui souhaite suivre la stratégie dite des dogs.

Cette page sera mise à jour fin 2007, car les valeurs doivent être vendues le 31/12/2007 et remplacées le 02/01/2008.

Dogs 10

Valeur	Cours au 02/01/2007 à l'ouverture	Date Dividende	Dividende Brut	Cours au 31/12/2007 à la clôture	Performance 2007	Commentaires
France Télécom	21,12	07/06/2007	1,20	24,62	22,25%
Société Générale	130,00	21/05/2007	5,20	98,93	-19,90%
Vivendi	29,90	26/04/2007	1,20	31,38	8,96%
BNP Paribas	83,50	24/05/2007	3,10	74,22	-7,40%
AGF Vinci	118,30 53,22	10/05/2007	4,25	124,21 50,65	8,59% -4,83%	AGF a été suspendue du CAC le 11/04/2007 et retirée le 18/06/2007. Elle est donc vendue le 12/06/2007 à l'ouverture à 124,21 euros et elle est remplacée dans les dogs le 13/06/2007 par Vinci.
Total	54,90	16/11/2007	1,87	56,83	6,92%
Crédit Agricole	32,05	29/05/2007	1,15	23,07	-24,43%
Axa	31,03	21/05/2007	1,05	27,39	-8,35%
Peugeot SA	50,50	30/05/2007	1,35	51,85	5,35%
Schneider Electric	84,90	02/05/2007	3,00	92,68	12,70%
Total DOGS 10					-0,06%

Dogs 5

Valeur	Cours au 02/01/2007 à l'ouverture	Date Dividende	Dividende Brut	Cours au 31/12/2007 à la clôture	Performance 2007
France Télécom	21,12	07/06/2007	1,20	24,62	22,25%
Vivendi	29,90	26/04/2007	1,20	31,38	8,96%
Axa	31,03	21/05/2007	1,05	27,39	-8,35%
Crédit Agricole	32,05	29/05/2007	1,15	23,07	-24,43%
Peugeot SA	50,50	30/05/2007	1,35	51,85	5,35%
Total DOGS 5					0,76%

PPP

Valeur	Cours au 02/01/2007 à l'ouverture	Date Dividende	Dividende Brut	Cours au 31/12/2007 à la clôture	Division en 2007	Performance 2007	Commentaires
Vivendi	29,90	26/04/2007	1,20	31,38		8,96%
Total PPP						8,96%

Bilan 2007

Après huit années de sur-performance des dogs10 et quatre des dogs5, voici une année de sous-performance : en 2007 les 'subprime' ont tué les dogs !!! En 2007 le CAC40 nu fait 1,31%, soit mieux que les dogs 10 et 5 qui font respectivement -0,06% et 0,76%. Un placement indiciel sur un tracker répliquant le CAC40 (par exemple LYXOR ETF CAC40) aurait donné une performance de 3,22% en intégrant le dividende.

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