La méthode dite des 'dogs of the Dow' appliquée au CAC40 pour 2008

Sommaire

Le CAC et les dogs au 31/12/2007 pour 2008

Le tableau ci-dessous présente les valeurs du CAC40 triées selon les critères des 'Dogs' au cours de cloture du 31/12/2007, c'est à dire pour un achat au 02/01/2008 à l'ouverture.

Le monde des dividendes est parfois compliqué : suppression de l'avoir fiscal en 2005, cas particulier de certaines valeurs étrangères, distribution de dividendes exceptionnels ou d'actions gratuites, annonces de changement de politique de distribution de dividendes, modification de la composition du CAC40, etc.

Plutôt que de prendre aveuglément la somme de tous les dividendes distribués en 2007 pour calculer les rendements constatés, dans la mesure où sur le long terme au moins la moitié du rendement d'un portefeuille d'actions est constitué des dividendes perçus, j'ai pris le parti d'essayer de favoriser les rendements à percevoir. Cela se traduit par les choix suivants (que vous pouvez bien sûr remettre en question, il vous suffit dans ce cas de refaire les calculs) :

  • lorsqu'une société a annoncé formellement un changement de politique de distribution de dividende et le montant du prochain dividende, je le prends en compte, même si ce dividende n'a pas encore été versé. Cela est à mon avis conforme au principe de la méthode, puisque celle-ci veut que l'on retienne les sociétés distribuant un fort dividende ;
  • les dividendes exceptionnels n'ayant aucune raison d'être versé de nouveau ne sont pas pris en compte ;
  • Dexia étant une valeur Belge, son dividende subit un prélèvement à la source qu'il est possible de se faire partiellement restituer. Cette opération n'étant pas automatique, le crédit d'impôt éventuel n'est pas pris en compte ;
  • dans le cas où la composition du CAC40 est modifiée au 1er janvier de l'année, c'est la nouvelle composition qui est prise en compte.
Valeur Cours
au
31/12/2007		 Date Dernier
Dividende		 Dernier
dividende
Brut		 Division
en
2007		 Rendement
2007		 Commentaires
Société Générale 98,93 21/05/2007 5,20  5,26% 
Crédit Agricole 23,07 29/05/2007 1,15  4,98% 
France Télécom 24,62 16/06/2007 1,20  4,87% 
BNP Paribas 74,22 24/05/2007 3,10  4,18% 
Axa 27,39 21/05/2007 1,06  3,87% 
Vivendi 31,38 26/04/2007 1,20  3,82% 
Dexia 17,21 24/05/2007 0,61  3,54%Dividende de 0,81 euros avec un prélèvement à la source de 0,2 euro. Il est possible pour les résidents français de récupérer un crédit d'impôt de 18%, mais celui-ci n'est pas comptabilisé car il n'est pas versé automatiquement et n'est pas simple à obtenir.
Unibail-Rodamco 149,92 16/07/2007 5,00  3,40%Fusion Unibail & Rodamco en 2007. Le dividende 2006 versé par Rodamco est de 5 euros. Les 3 acomptes sur dividende 2007 (15/10/2007, 15/01/2008 et 15/04/2008) représentent 5,1 euros.
Total 56,83 18/05/2007 1,87  3,29%Acompte de 0,87 euro versé le 17/11/2006 et solde de 1 euro versé le 18/05/2007.
Vallourec 185,15 04/07/2007 6,00  3,24%Acompte de 2 euros versé le 20/10/2006 et solde de 4 euros versé le 04/07/2007. Un dividende exceptionnel de 4 euros a aussi été versé le 04/07/2007.
Schneider Electric 92,68 02/05/2007 3,00  3,24% 
Alcatel-Lucent 4,95 05/06/2007 0,16  3,23% 
Renault 97,01 15/05/2007 3,10  3,20% 
Sanofi-Aventis 62,98 07/06/2007 1,75  2,78% 
Gaz De France 40,00 30/05/2007 1,10  2,75% 
Pinault Printemps Redoute110,00 01/06/2007 3,00  2,73% 
Accor 54,70 16/05/2007 1,45  2,65% 
Saint-Gobain 64,49 21/06/2007 1,70  2,64% 
Vinci 50,65 14/05/2007 2,652 2,63%Acompte de 0,85 euro versé le 21/12/2006 et solde de 1,8 euros versé le 14/05/2007. Division par 2 le 17/05/2007.
Peugeot SA 51,85 30/05/2007 1,35  2,60% 
Suez 46,57 07/05/2007 1,20  2,58% 
Lafarge 124,50 25/05/2007 3,00  2,41% 
Lagardère SCA 51,29 10/05/2007 1,20  2,34% 
Bouygues 57,00 03/05/2007 1,20  2,11% 
Air France 24,05 18/07/2007 0,48  2,00% 
Air Liquide 101,79 15/05/2007 4,002 1,96%Division par 2 le 14/06/2007
Carrefour 53,29 04/05/2007 1,03  1,93% 
ArcelorMittal 53,19 2008 1,02  1,92%Fusion Arcelor & Mittal en 2007. ArcelorMittal a annoncé payer son dividende 2007 en quatre parties les 17/03/2008, 16/06/2008, 15/09/2008 et 15/12/2008 pour un total de 1,5 dollars, soit 1,02 euros au cours du 28/12/2007.
Michelin B 78,50 15/05/2007 1,45  1,72% 
LVMH 82,68 15/05/2007 1,40  1,69%Acompte de 0,3 euro versé le 01/12/2006 et solde de 1,10 euros versé le 15/05/2007.
Veolia Environnement 62,45 15/05/2007 1,05  1,68% 
Danone 61,40 10/05/2007 2,002 1,63%Division par 2 le 14/06/2007
Cap Gémini 43,00 30/04/2007 0,70  1,63% 
Pernod Ricard 158,10 14/11/2007 2.52  1,59%Acompte de 1,26 euros payé le 04/07/2007 et solde de 1,26 euros payé le 14/11/2007.
EDF 81,48 04/06/2007 1,16  1,42% 
Essilor 43,65 15/05/2007 1,102 1,26%Division par 2 le 16/07/2007
L'Oréal 97,98 03/05/2007 1,18  1,20% 
STMicroelectronics 9,80 21/05/2007 0,22  0,92%Dividende de 0,3 dollar à un cours de 1,3465 euros pour 1 dollar.
EADS 21,28 16/05/2007 0,12  0,55%Prélèvement à la source de 15% aux Pays-Bas.
Alstom 147,00 05/07/2007 0,80  0,54% 

Résultats 2008

Ce chapitre présente les portefeuilles de 10, 5 ou 1 seule valeurs à acheter à l'ouverture au 02/01/2008 pour qui souhaite suivre la stratégie dite des dogs.

Dogs 10

Valeur Cours
au
02/01/2008
à l'ouverture		 Date
Dividende		 Dividende
Brut		 Cours
au
31/12/2008
à l'ouverture		 Division
en
2008		 Performance
2008		 Commentaires
Société Générale 98,50 06/06/2008 0,90 36,70  -61,83% 
Crédit Agricole 23,17 23/06/2008 1,20 8,10  -59,86% 
France Télécom 24,52 03/06/2008 1,90 20,00  -10,69%Dividende 2007 de 1,3 euros et acompte sur dividende 2008 de 0,6 euro
BNP Paribas 74,06 29/05/2008 3,35 30,10  -54,83% 
Axa 27,39 29/04/2008 1,20 15,80  -37,93% 
Vivendi 31,47 14/05/2008 1,30 23,25  -21,99% 
Dexia 17,19 22/05/2008 0,68 3,03  -78,42%Prélèvement de 25% à la source sur le dividende
Unibail-Rodamco 149,12 15/07/2008 7,00104,94  -24,93% 
Total 56,83 20/05/2008 2,21 39,53  -26,55%Solde du dividende 2007 de 1,07 euros et acompte 2008 de 1,14 euros.
Vallourec 182,57 18/06/2008 7,00 81,00  -51,80% 
Total DOGS 10 -49,09% 

Dogs 5

Valeur Cours
au
02/01/2008
à l'ouverture		 Date
Dividende		 Dividende
Brut		 Cours
au
31/12/2008
à l'ouverture		 Division
en
2008		 Performance
2008		 Commentaires
Dexia 17,19 22/05/2008 0,68 3,03  -78,42%Prélèvement de 25% à la source sur le dividende
Crédit Agricole 23,17 23/06/2008 1,20 8,10  -59,86% 
France Télécom 24,52 03/06/2008 1,90 20,00  -10,69%Dividende 2007 de 1,3 euros et acompte sur dividende 2008 de 0,6 euro
Axa 27,39 29/04/2008 1,20 15,80  -37,93% 
Vivendi 31,47 14/05/2008 1,30 23,25  -21,99% 
Total DOGS 5 -41,78% 

PPP

Valeur Cours
au
02/01/2008
à l'ouverture		 Date
Dividende		 Dividende
Brut		 Cours
au
31/12/2008
à l'ouverture		 Division
en
2008		 Performance
2008		 Commentaires
Crédit Agricole 23,17 23/06/2008 1,20 8,10  -59,86% 
Total PPP -59.86% 

Bilan 2008

Année difficile pour les dogs comme pour le CAC. Les dogs 5 s'en sortent, mais la débandade des valeurs du secteur financier a eu raison des dogs 10 !

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